Central Bank Independence and the Business Cycle

Un tema que ha sido ampliamente debatido en la literatura económica es el relacionado con la independencia del Banco Central. Se cree que un Banco Central, política y económicamente independiente, favorece las tasas de inflación relativamente bajas y estables. El artículo analiza el procedimiento que debería aplicarse para medir el grado de autonomía, legal y efectiva, del Banco de la República (Banco Central de Colombia), así como sus efectos sobre el ciclo político según la metodología adoptada por Alex CUKIERMAN (2006)One issue that has been widely debated in economic literature is related to the independence of the Central Bank. It is believed that a central bank, politically and economically independent, favors inflation rates relatively low and stable. In the present investigation is the procedure to be applied to measure the degree of autonomy, legal and effective, the Bank of the Republic (Central Bank of Colombia) and its effects on the political cycle according to the methodology adopted by Alex CUKIERMAN (2006

Political management and cyclical effects on high-powered money base and public debt in Colombia during 20th century

Manejo político y su efecto cíclico sobre la base monetaria y la deuda pública en Colombia durante el siglo XX ciclos políticos, política monetaria, independencia del banco central, elecciones, Colombia. La orientación ideológica de los gobiernos, el momento de las elecciones y los intereses particulares de los dirigentes pueden afectar de manera importante la política económica en cualquiera de sus componentes. Se puede esperar que un gobierno establezca sus políticas en materia económica ya sea siguiendo los preceptos ideológicos que el partido político al cual pertenece haya proclamado, o bien puede “manipular” la economía con el único propósito de complacer a su electorado y así mantenerse en el poder. Así, el momento de las elecciones puede marcar el rumbo que tomará la economía de acuerdo con lo que decidan los votantes. Si estos deciden retirar su apoyo al gobernante de turno, se presenta un relevo o cambio en la persona que toma las decisiones en materia económica y, por tanto, hay un re-direccionamiento de la economía, es decir, se presenta lo que se conoce en la literatura como un “ciclo político”. Basado en datos anuales a nivel nacional durante la segunda mitad del siglo XX, la presente investigación pretende buscar la existencia de ciclos políticos oportunistas o partidistas sobre la deuda pública y sus componentes básicos, así como de la base monetari

Independencia Legal y Efectiva del Banco Central de Reserva del Perú

Este documento resume los conceptos que sustentan la independencia del banco central (IBC) así como la evidencia empírica reciente respecto a los índices de IBC para el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). En particular, se describe cómo han evolucionado tanto la independencia legal (de jure) del BCRP así como sus componentes (independencia económica e independencia política) en comparación con los índices de otros países de la región y de la OECD. Adicionalmente, en línea con Cukierman (2007), se construye un índice de independencia efectiva (IIE) del BCRP (1994- 2007) el cual diverge del índice de independencia legal. Los resultados son los siguientes: En general, los índices de independencia legal reportan una mejora importante a partir de los 90´s en el Perú y las economías de la región. En el caso peruano, la mejora en el índice ha sido liderada principalmente por la mayor independencia económica. A pesar de que la independencia legal no ha cambiado desde el año 1993, la adopción del régimen de metas explícitas de inflación desde el año 2002, el uso de la tasa de interés de referencia como instrumento de política y una política fiscal menos pro-cíclica, han contribuido a alcanzar un mayor índice de independencia efectiva entre los años 1998 y 2007. La mayor independencia efectiva del BCRP es un elemento adicional que sustenta el éxito del BCRP en mantener inflaciones bajas, consistente con su objetivo de preservar la estabilidad de precios.Independencia del Banco Central, Inflación

Un análisis histórico de la independencia de la banca central en América Latina: la experiencia colombiana, 1923-2008

Este documento explora la relación entre la independencia del banco central y los niveles de inflación en América Latina, usando como estudio de caso la experiencia de Colombia (1923-2008). Desde su creación en 1923 la independencia y objetivos del banco central en Colombia han sido modificados substancialmente. Entre 1923 y 1951 el banco central fue un ente privado e independiente, teniendo como objetivo principal la estabilidad de precios. En 1962 la responsabilidad monetaria se dividió entre la Junta Monetaria, encargada del diseño de la política monetaria, y el banco central, que la ejecutaba. A principios de los años noventa el banco recobró su independencia y su objetivo pasó a ser el control de la inflación. Los niveles de inflación en estos períodos fueron diferentes. El análisis sugiere que la combinación de un banco central independiente con un objetivo de estabilidad de precios produce mejores resultados en tales términos.Inflación, independencia del banco central, Latinoamérica, Colombia

Independencia del Banco Central y estabilidad de precios

Este artículo analiza uno de los elementos fundamentales de las reformas de las autoridades monetarias, la independencia del banco central, concepto trascendental en el objetivo de mantener la estabilidad de precios.

España y Portugal: de vecinos distantes a socios incómodos

España y Portugal han vivido de espaldas durante 300 años hasta que el ingreso de los dos países en la UE en 1986 les ha obligado a darse la cara. Desde entonces, sus dos economías han entrado en un proceso creciente de convergencia, mientras que el comercio y la inversión directa han alcanzado un elevado nivel. España exporta a Portugal caso tanto como a EEUU y al conjunto de América Latina, además de ser uno de los principales inversores en el país. España es también el mayor mercado portugués de exportació

La gobernanza económica : una necesidad para el crecimiento y la profundización de la integración europea

Según progresa la integración europea, se va imponiendo la necesidad de una gobernanza económica de la Unión. Dicha gobernanza ha de articularse en torno a las acciones del Banco Central Europeo (BCE) y a las actuaciones presupuestarias de los Estados miembros. Las concepciones restrictivas que sustentan dichas políticas han de ser reconducidas una vez se ha confirmado que las reglas rígidas de la constitución económica de la zona euro no han actuado como factores de dinamización económica. La arquitectura de la falsa gobernanza económica actual sigue concediendo la primacía a la estabilidad de los precios sobre el crecimiento y el empleo y no contribuye a estimular el crecimiento. ____________________________________________As European integration advances, the EU’s economic governance becomes more and more urgently needed. This economic governance must revolve around the European Central Bank’s performance and the budgetary action of the member States. The restrictive conception underlying such policies should be changed once it has become apparent that the rigid rules of the Eurozone’s economic constitution have not contributed to a more dynamic economy. The structure of the present false economic governance still gives the stability of prices precedence over growth and employment, without stimulating growth

La teoría de la dependencia en la historia económica sobre la República

What was, twenty five years ago, the image about Peruvian economic history during its independent period? Which are the changes in it now and which the factors of that changes? My argue is that in the period of last twenty five years, the economic history of Peru, but especially its republican period, was dominated by the Dependency Theory frame. This insight suffered several attacks recently, especially since liberal perspective, but its main lines are stand up yet. In the last part of this article, I offer some reasons to explain the strong and durable of dependency approach to explain the economic history of Peru.

El futuro de los pactos fiscales en América Latina

El éxito de un pacto fiscal se mide por el grado en que incorpore a los diversos grupos sociales en las discusiones, el cumplimiento y la vigilancia de ciertos acuerdos sobre la forma como se financia el Estado y se utilizan los recursos públicos. Partiendo de los factores políticos que pueden explicar las estructuras fiscales de América Latina, este artículo muestra la necesidad de alcanzar pactos fiscales, discute los incentivos que influyen en su viabilidad y propone prioridades de política fiscal y de reforma institucional para mejorar sus posibilidades de éxito.Pacto fiscal, política fiscal, economía política, sistemas políticos, América Latina

El ciclo político oportunista y la economía mexicana (1980 – 2004)

En este trabajo se aplica el modelo oportunista tradicional del ciclo político económico para el caso de México en las últimas cuatro elecciones presidenciales (1982, 1988, 1994 y 2000). Analizando información sobre actividad económica e inflación entre 1980 y 2004, se encuentra evidencia de uno de los postulados del modelo, la contracción de la actividad económica después de las elecciones, pero no así una expansión preelectoral ni de un incremento en la inflación alrededor del periodo electoral. Se proponen explicaciones alternativas de este fenómeno y se identifican algunas líneas para investigación posterio